60倍市盈率魔咒再现 创业板将迎“冬歇期

  高成长故事延续近两年,铸就了创业板从585.44点冲至1674.98点的奇不雅,两年时间大涨178%。《每日经济旧事》记者留意到,正在狂欢之后,创业板又来到“顶部魔咒”60倍P/E(市盈率)。虽然已披露2014年业绩预告的创业板公司全体上延续了增加,但如许的增加幅度难以撤销投资者对创业板的疑虑。

  创业板市盈率高企

  高成长应享受高估值这一逻辑让2013年的创业板大红大紫。不外颠末疯狂的一年加上2014年的巩固上涨,创业板现在不得不面对高估值的压力。

  据深交所数据,2014年创业板P/E从50倍一增至最高的74.02倍,这是自2012年以来创业板估值的新高;比拟之下,深市从板2014年P/E仅正在20倍上下,即便颠末岁暮的暴涨后,其P/E才达到25.46倍,仍远低于创业板;同样以小盘股为从的中小板市场,2014年全体P/E则正在40倍摆布,也取创业板有较着的差距。

  《每日经济旧事》记者留意到,创业板估值跨越60倍,往往会惹起市场“二八”分化。如2011年2月至4月的“二八”行情,2011年2月9日,其时创业板上市公司有173公司,平均P/E高达68.49倍;2011年4月15日,203家创业板公司平均P/E降至52.68倍;跟着创业板全体下行,到了昔时6月22日,创业板平均P/E降至40.44倍。

  2014年2月至4月期间,高估值的创业板又一次“二八”行情。2014年2月25日,创业板平均P/E高达62.12倍;到2014年4月14日“二八”行情收官时,创业板P/E降至53.30倍。

  值得留意的是,纵不雅A股市场汗青,P/E跨越60倍往往意味着见顶。好比2001年7月沪指涨至2245点,其时市场平均P/E跨越60倍,后急剧下跌至998点;2007年10月,沪指又到汗青最高6124点,其时市场总体P/E也跨越60倍,后最低跌至1664点。

  市场人士指出,60倍P/E的创业板危机四伏,虽然会有少部门个股凭仗高成长将继续连结高估值,但绝大大都个股可能面对泡沫分裂的冲击。

  高成长确定性并不高

  高估值的逻辑根本是高成长预期,但预期并不必然等同于最终成果。

  大聪慧大数据终端统计数据显示,2010~2013年,创业板净利润增加率为负的公司数量逐年高企:2010年,创业板仅33只个股业绩增速下滑;2011年,业绩增速为负的个股增至90只;2012年,创业板业绩增速为负的个股为173只;2013年,虽然创业板指数疯狂上行,但仍有168只个股净利润增速为负。

  2014年中期,创业板的全体业绩照旧不给力。数据显示,2014年中报期间,2588家A股上市公司中,净利润同比增加的公司共计1478家,占比57.11%。此中从板公司净利润增速达到10.49%,相较一季度上涨了1.18个百分点;中小板净利润增速为4.6%,相较一季度上涨了3.3个百分点;创业板净利润增速为23.75%,较一季度反而下滑3.39个百分点。

  不外记者也留意到,从2014年前三季度业绩来看,业绩增速呈现下滑的创业板公司数量从2013年的168家降至136家,净利增速跨越100%的个股数有46家。

  此外,截至2014年12月31日,已有77家创业板公司发布业绩预告,有11家公司净利润继续下滑,占14.28%;2家公司延续吃亏,还有两家已估计呈现首亏;有12家公司颁布发表扭亏为盈。

  有券商研究员暗示,正在目前市场看淡创业板的环境下,上市公司交出优良的成就单也许能沉拾市场决心,同时也能降低创业板全体估值。但若是业绩差、估值高,市场又对成长性发生思疑,那么创业板的高估值就很难为继。因而,投资者该当非分特别关心创业板2014年年报环境,一旦业绩比预期好,那么创业板此轮调整的周期可能就会缩减。

  气概转换 调整将持续

  央行降息揭开了本轮蓝筹炒做的序幕,创业板也跟从大盘于2014年12月创了汗青新高1674.98点。但接下来创业板却沉创,以创业板指创出1675点之日算起,到2014岁暮,整个创业板上涨的个股仅22只,其余400多只个股全数下跌。

  平易近族证券阐发指出,以创业板为代表的中小股票,一是前两年累计涨幅过大,二是业绩并不抱负,过高的估值必然激发股价向合理估值回归。

  武汉一位私募对 《每日经济旧事》记者暗示,2014年12月以来,以创业板为首的小盘股跌幅较大,这取估值较高有亲近联系关系。比拟蓝筹股,创业板估值泡沫太大,虽然整个板块也有不少合适新经济且业绩优良的个股,但这不脚以将资金从蓝筹股那里吸引过来。正在12月30日破位下跌后,创业板指短期可能继续回调至年线附近,风险仍未完全。

  同时,也有市场人士指出,创业板指数正在立异高后持续调整,虽然1月6日呈现超跌反弹,可是从昨日盘面来看,活跃的照旧是大盘蓝筹股,创业板继续陷入调整。目前市场资金对创业板持续反弹抱有思疑立场,正在炒做蓝筹有益可图的环境下,创业板会进入一个比以往调整时间更长的估值回归道。

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